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兼并方企业的条件

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  兼并能否成功,即兼并后能否达到预期的良好微观和宏观效果,与兼并方企业有很大的关系。兼并方必须具有一定的条件才能使兼并行为正常,兼并效果良好。一般地,兼并方企业应具备以下条件:

  1.拥有具有良好竞争力的产品。产品有广阔的市场,在市场中有良好的竞争力,这不仅意味着目前企业生产经营状况不错,各项经济效益指标较好,而且还指兼并方的产品符合消费者需求变化的要求,在未来一段时期产业结构的变化趋势中尚不属衰退、淘汰的产品;或者这些产品的需求收入弹性较小,消费者必须要一直消费。例如在我国,小轿车、电子计算机、精密仪器、办公设备、必备日用品等都是有良好前景的生产领域,因为它们是代表我国产业结构演变中的趋势性变化方向的。这样,产品在未来才会有广阔的市场。

  2.拥有先进的生产技术。先进的生产技术是一个相对的概念,既可以相对世界一般水平,也可相对于国内一般水平。这里所要求的,是兼并方生产技术水平至少在国内是属于先进的。这是因为在企业的投入产出活动中,生产技术先进与否在很大程度上决定着投入产出的转换率。比较小的投入获得较大的产出,是企业经济效益较好的基本保证。当兼并行为发生之后,被兼并方的资产及其以实物表示的各类生产要素就被收入兼并方,并由兼并方将其与本企业资产进行一体化整合。很显然,这样一种整合,只有在比被兼并方更先进的生产技术基础上进行才有意义,才能对微观(包括企业本身)、宏观经济起到良好的作用。但生产技术先进并不能只根据企业是否拥有众所周知的先进设备,更重要的是看其如何运用这些设备和技术人员以取得高质量的产品、较多的技术创新和较强的新产品研究开发能力。

  3.拥有较高的管理水平。一个运转良好的企业,一定离不开良好管理。因为有效的管理能按照事物本来的运行法则,将各个部分、要素有计划、有比例地优化组合在一起,以使事物有序地运行。企业是一个组合生产要素的场合,通过组合的优化,使投入之后能够产出更多符合社会需要的产品或劳务。组合过程的优化就是管理,优化组合水平高.实际上就是管理水平高。通过良好的管理可充分发挥生产要素的潜能。

  4.拥有较强的偿债能力。兼并方在收购时,还应具有较强的偿债能力,因为许多兼并活动并不是完全由兼并方拿出现金来购买,而是通过大部分商业贷款进行的。这样,从银行的角度和从保证兼并之后能获得理想效果的角度看,都需要兼并方企业有较强的偿债能力。一般地,判断企业偿债能力的指标是兼并方的负债比率,具体地有下述几个指标:

  (1)资产负债率。资产负债率是负债总额(包括流动负债和中长期负债)与资产总额之比,公式为:

  资产负债率=负债总额/资产总额

  这一比率是求出负债占总资产的比率,以便知道如果企业需要清算时,债权人的保障程度。在计算这个比率时,要把资产的变现能力考虑进去。无形资产如商誉等,一般都不包括在总资产之内。这个比率愈小,对债权人的保障程度就愈大。

  (2)权益负债率。权益负债率是指负债总额与所有者权益总额之比,公式为:

   权益负债率=负债总额/所有者权益

   一般来说,各行业的权益负债都有不同,这一比率应与同行业企业比较才有意义。因为和同行业企业比较可以确定该企业的资信程度和财务风险的大小。

  (3)资本长期负债率。这里的资本指的是企业的长期资金来源,包括长期负债和所有者权益。这个比率表明了由债权人提供的长期负债融资在整个长期资金来源中所占的比例:

  资本长期负债率=长期负债/资本

  其中,资本=长期负债十所有者权益

  资本可被视为整个企业的投资资产。因此,透过这个比率,我们能了解企业的资产结构,同时还可测度其财务风险和长期财力经营方向。

  (4)固定资产长期负债比率。其公式为:

  固定资产长期负债率=长期负债/固定资产
 

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